فنّ استثمار رأس المال: إزالة الغموض حول "البودرة الجافة" في الأسهم الخاصة

في العالم الديناميكي ودائم النموّ للأسهم الخاصة، اكتسب مفهوم "البودرة الجافة"، وهو مصطلح للتعبير عن كمّ الأموال غير المستثمرة، أهميّةً متزايدة.يبحث هذا المقال في دور "البودرة الجافة" في الأسهم الخاصة، ويشرح أهميّتها بالنسبة  اللمستثمرين ومديري الصناديق على حدّ سواء.

Jul 16, 2023|التعليم- 3 min

The Art of Capital Deployment: Demystifying Private Equity Dry Powder

ما هي "البودرة الجافة"؟

تعود الأصول غير المرجّحة لمفهوم "البودرة الجافة"" إلى القرن السابع عشر عندما كانت المعارك العسكريّة تُخاض بواسطة البنادق والمدافع التي تستخدم البارود السائب (البودرة) الذي يجب الاحتفاظ به جافاً لاستخدامه في المعركة.

في الأسهم الخاصة، تشير "البودرة الجافة" إلى رأس المال المجموع من المستثمرين الذي لم يُستثمر بعد. تكون هذه الأموال متاحةً للاستحواذات وشراء الحصص وغيرها. 

يتعدّ "البودرة الجافة" مؤشراً مهمّاً للأسهم الخاصة، ويتمثّل القوّة الماليّة المتاحة لاستغلال الفرص الاستثماريّة. على مرّ السنين، نما كمّ الأموال غير المستثمرة بشكلٍ ملحوظ. وقدّرت شركة Bain & Company أنّ الكمّ العالمي للأموال غير المستثمرة في قطاع الأسهم الخاصة ارتفع من 1,5 تريليون دولار في 2020[1] إلى مستوى قياسي قدره 3,7 تريليون دولار في 2022.[2]

تفسير مستويات "البودرة الجافة"

ببساطة، "البودرة الجافة" المتاحة هي الفرق بين رأس المال المجموع ورأس المال المُستثمر بمرور الوقت. تتأثّر اتجاهات السوق وديناميكيّات التقييم كثيراً بكمّ الأموال غير المستثمرة. توفر كمية كبيرة من "البودرة الجافة" يشير إلى زيادة المنافسة على الصفقات، ما يرفع تقييمات الشركات المستهدفة. بالمقابل، يشير توفر كمية محدودة من "البودرة الجافة" إلى تراجع المنافسة  ووجود تقييمات مواتية للمستثمرين. تتأثّر مستويات "البودرة الجافة" بعوامل كثيرة، منها:

  • تباطؤ نشاط الصفقات: تباطؤ نشاط الصفقات يعني انخفاض عدد الفرص المتاحة للاستثمار، ما يحثّ الشركات على استثمار "البودرة الجافة" في ظروف غير مثالية وبتقييم أعلى لمضاعف رأس المال المستثمر.

  • فترات حيازة أطول: تراجع فترات حيازة الاستثمارات يزيد تدفّق التوزيعات للمستثمرين، ما يتيح المزيد من رأس المال لإعادة الاستثمار. في سوق غير مستقرّ، قد يحتفظ المستثمرون في الأسهم الخاصة باستثماراتهم لفترة أطول بانتظار ظروف مواتية في السوق. يقلّل هذا من التوزيعات ويحدّ من النقد المتاح لإعادة الاستثمار في صناديق جديدة.

  • عوامل اقتصاديّة وجيوسياسيّة: يمكن لأحداث الاقتصاد الكلّي كالتباطؤ الاقتصاديّ العالمي أو التوترات الجيوسياسيّة أو التغيّرات السياسيّة الكبرى أن تؤثر على مشاعر المستثمرين وثقتهم، ما يقيّد أنشطة جمع الأموال وبالتالي مستويات "البودرة الجافة".

القيود على "البودرة الجافة" كمقياس

لا تؤشّر "البودرة الجافة" وحدها إلى قدرة شركة محدّدة على تنفيذ استثمارات ناجحة أو الحفاظ على استراتيجيات استثماريّة منضبتة.

أنجح شركات الأسهم الخاصة تمنح الأولويّة لعمليّات الاستثمار الدقيقة وتحافظ على الانضباط، بغضّ النظر عن رأس المال غير المستثمر. حتى من دون "البودرة الجافة"، يمكن لهذه الشركات جمع الأموال بسرعة في حال ظهور فرصة استثماريّة جذابة.

 بيت القصيد

فهم الدور الذي تلعبه "البودرة الجافة" هو اعتبارٌ واحدٌ فقط عند اتّخاذ قرارات استثماريّة مستنيرة.

ويشير الكمّ القياسي "للبودرة الجافة" والعدد القليل للصفقات إلى موجة وشيكة من عقد الصفقات. يجب على المستثمرين أن يتنبهوا إلى الديناميكيّات المتغيّرة "للبودرة الجافة" وأن يعدلوا استراتجيتهم لتتوافق معها.


[1] Pitchbook

[2] Bain & Company


About The Family Office

Since 2004, The Family Office has been the wealth manager of choice for more than 500 ultra-high-net worth families and individuals, helping them preserve and growth their wealth through customized solutions in diversified alternatives and more. Schedule a call with our financial experts and learn more about our wealth management process.

استمرّوا في القراءة

من نحن

نبذة عامة فلسفة الاستثمار أعضاء مجلس الإدارة الفريق القيادي مواقعنا
تواصلوا معنا

مكتب المنامة:

الطابق التاسع، برج الزامل شارع الحكومة المنامة 305 مملكة البحرين

bahrain flag+973 1757 8000

مكتب دبي:

أبراج سنترال بارك، مركز دبي المالي العالمي (DIFC) الطابق 21، المكاتب 21-43 دبي، الإمارات العربية المتحدة

uae flag+9714 8343863

مكتب الرياض:

سيغنيتشر سنتر، جناح 102 شارع الأمير تركي بن عبدالعزيز الأول حطّين ، الرياض 13512 - 2110 المملكة العربية السعودية

ksa flag+966 11 250 7720

MVPwebsiteAR

مستعدون لبدء رحلتكم الاستثمارية؟

اضغطوا هنا للبدء my.tfoco.com/ar/register

The Family Office Co. BSC(c) هي شركة استثمارية من الفئة الأولى تخضع لرقابة مصرف البحرين المركزي، ومُرخّصة بسجل تجاري رقم 53871 صادر بتاريخ 21/6/2004، وبرأس مال مُصرّح به ومدفوع قدره 10,000,000 دولار أمريكي. ولا تُقدّم The Family Office Co. BSC(c) منتجاتها وخدماتها سوى إلى "مستثمرين معتمدين" على النحو المحدد من قِبل مصرف البحرين المركزي.

الأسئلة الأكثر تكراراًمبادئ حوكمة الشركاتسياسة الخصوصيةخريطة الموقع