Header

الجميع

رؤى السوق

التعليم

الندوات

Webinars

Market Insights

الطابق التاسع، برج الزامل شارع الحكومة
المنامة 305 مملكة البحرين

مكتب المنامة:

أبراج سنترال بارك، مركز دبي المالي العالمي (DIFC)
الطابق 21، المكاتب 21-43
دبي، الإمارات العربية المتحدة

مكتب دبي:

سيغنيتشر سنتر، جناح 102 شارع الأمير تركي
بن عبدالعزيز الأول حطّين ، الرياض 13512 -
2110 المملكة العربية السعودية

مكتب الرياض:

تابع أداء محفظتك عبر تطبيق The Family Office App

هل أنت عميل لدينا؟

The Family Office Co. BSC(c) هي شركة استثمارية من الفئة الأولى تخضع لرقابة مصرف البحرين المركزي، ومُرخّصة بسجل تجاري رقم 53871 صادر بتاريخ 21/6/2004، وبرأس مال مُصرّح به ومدفوع قدره 10,000,000 دولار أمريكي. ولا تُقدّم The Family Office Co. BSC(c) منتجاتها وخدماتها سوى إلى "مستثمرين معتمدين" على النحو المحدد من قِبل مصرف البحرين المركزي.

الأسئلة الأكثر تكراراً

نبذة عامة

فلسفة الاستثمار

أعضاء مجلس الإدارة

الفريق القيادي

مواقعنا

من نحن

ما الذي نقدمه

حلولنا

المنتج الرقمي

الوصول إلى الهيكليّات الخارجيّة مع

ما نقدمه

لمحة عامة

أداة بناء المحفظة

حاسبة التنوع

حاسبة التقاعد المالي

حاسبة القابلية للمخاطر

الأدوات المالية

مقالات

بيانات صحفية

ركن المعرفة

آراء الإدارة

ورقة بيضاء

توقعات السوق

أفكار

linkedin share icon

LinkedIn

Share Share Icon

instagram Share Icon

Instagram

Phone Icon

Call

Email Share Icon

Email

تواصلوا معنا

Footer

فهم معدل العائد المرجح زمنياً (TWR)

يقيس معدل العائد المرجح زمنياً (TWR) أداء الاستثمار عبر تحييد تأثير التدفقات النقدية كالمساهمات والسحوبات. يضمن هذا النهج أن يقيس معدل العائد المرجح زمنياً الأداء الأساسي للأصول عبر احتساب العوائد ضمن فترات زمنية فرعية من دون الأخذ في الاعتبار توقيت التدفقات النقدية. غالباً ما يُوصى باستخدام معدل العائد المرجح بالوقت لتقييم أداء المحفظة ككلّ، خاصةً في الحالات التي تتغير فيها التدفقات النقدية بسبب قرارات العميل أو توقيت السوق.

باعتماد مقياسٍ ثابت عبر أطر زمنية مختلفة، يتيح معدل العائد المرجح زمنياً رؤية أوضح لأداء الاستثمارات مع الوقت، بعيداً عن تأثيرات التدفقات النقدية.

معدل العائد الداخلي (IRR) وتطبيقاته

يقيس معدل العائد الداخلي (IRR) معدل نمو  الاستثمار مع الأخذ في الاعتبار توقيت التدفقات النقدية وحجمها. يجعل هذا معدل العائد الداخلي ذو قيمة خاصّة عند تقييم العائد على استثمار فردي أو صفقة معيّنة، حيث يكون توقيت التدفقات النقدية وحجمها من العوامل المهمة في قياس النمو.

ومع ذلك، قد يعكس معدل العائد الداخلي أحياناً تأثير التدفقات النقديّة أكثر من أداء الأصل الأساسي، ما قد يكون مضللاً في التقييمات على المدى الطويل. على سبيل المثال، يمكن أن تتسبب الإيداعات أو السحوبات الكبيرة في تقلبات على صعيد معدل العائد الداخلي قد لا تعكس النمو الأساسي للمحفظة.

تحقيق التوازن بين معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي لتقارير شاملة

في The Family Office، نستخدم كلّ من معدل العائد المرجح بالوقت ومعدل العائد الداخلي بناءً على خصائص المحفظة الفردية والأهداف المالية. إليكم كيفية استخدام كل مقياس لأغراض مختلفة:

تحليل السيناريوهات: كيفية استخدام معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي

لتوضيح التطبيقات العمليّة لكلّ من معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي، إليكم ثلاثة سيناريوهات افتراضية:

توضح هذه الأمثلة أنّ معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي يتيحان رؤى متكاملة، حيث يُقدم معدل العائد المرجح زمنياً الاستقرار من دون تأثير توقيت التدفقات النقدية، ويعكس معدل العائد الداخلي تأثيرات التدفقات النقدية.

اختيار المقياس الأنسب لأهدافكم المالية

لمساعدة العملاء على تحقيق أهدافهم المالية طويلة المدى، تستخدم The Family Office كلاً من معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي لضمان رؤية شاملة لأداء محافظهم الاستثمارية. بينما قد يكون معدل العائد المرجح بالوقت مقياساً مفضلاً لثباته على مرّ الزمن، يتيح معدل العائد الداخلي قيمة إضافية عند تقييم صفقات أو استثمارات محدّدة، حيث يكون توقيت التدفقات النقدية وحجمها حاسمَين لفهم النمو. عبر الاستفادة من المقياسَين، تُقدّم The Family Office لعملائها نظرةً شاملة على أداء استثماراتهم.

يُمكن لاختيار المقياس الأنسب لتقييم أداء الاستثمار والمحفظة أن يُساعد المستثمرين على اتخاذ قراراتٍ مستنيرة. بينما يلعب معدل العائد الداخلي دوراً أساسياً في تقييم تأثير التدفقات النقدية الفردية أو الاستثمارات المحدّدة، يقدّم معدل العائد المرجح زمنياً رؤية أوسع لأداء المحفظة ككلّ. بالنسبة لعملاء The Family Office، يتيح كلّ من المقياسَين رؤى قيّمة، ما يُسهل تتبع الاستثمارات بفعالية ودعم اتخاذ قراراتٍ واثقة تُركز على المستقبل.

لمعرفة المزيد حول كيفية تعزيز فهمكم لأداء محفظتكم من خلال معدل العائد الداخلي ومعدل العائد المرجح زمنياً، تواصلوا مع The Family Office لتحديد موعد استشارة شخصيّة حول نهجنا لإدارة الثروات.

النتائج المعروضة في دراسة الحالة أعلاه، كاحتمال مضاعفة استثمار بقيمة 100 ألف دولار، هي أمثلة افتراضية تخضع لمخاطر السوق والتقلبات التي قد تؤثر على النتائج.

تفترض السيناريوهات المعروضة أنماطاً محددة للتدفقات النقدية ومعدلات إعادة الاستثمار وظروف الأسواق. قد تختلف هذه العوامل في الظروف الواقعية، وقد تؤثر الانحرافات بشكلٍ كبير على العوائد.

تخضع الاستثمارات للمخاطر والتقلبات، وتنطوي أيضاً العوائد كتلك المعروضة في السيناريوهات المقدمة على مستوى معين من المخاطر. أمّا العوائد الإيجابية الموضحة هنا، فقد لا تتماشى دائماً مع النتائج الفعلية، خاصّةً في الأسواق المتقلبة.

ليس الأداء السابق مؤشراً ولا يضمن الأداء المستقبلي. توقيت التخارج والأسعار والتوقعات المرتبطة بها هي تقديرات فقط، وقد يحدث التخارج في وقت أبكر أو أبعد ممّا هو متوقع، أو بتقييم أعلى أو أقلّ من المتوقع، ويعتمد ذلك، من بين أمور أخرى، على بعض الافتراضات والأداء المستقبلي المرتبط بالسلامة المالية والتشغيلية لكلّ شركة وبالظروف الاقتصاديّة العامّة.

TWR vs IRR: Choosing the Right Measure for Portfolio Performance

في ذلك الوقت، أُشير إلى ما سُمِّي بالتخفيض "الضخم" على أنّه "إعادة ضبط" بدلاً من اعتباره إشارة إلى استمرار تخفيض أسعار الفائدة بالسرعة نفسها.

رغم خطوة الفدرالي الجريئة، كشف محضر الاجتماع الأخير أنّ القرار كان مثيراً للجدل إلى حدّ ما.

 كانت هذه المرّة الأولى التي يعبّر فيها أحد أعضاء اللّجنة (ميشيل باومان) عن معارضته للقرار النهائي منذ نحو عقدين.

الاحتياطي الفدرالي الأمريكي

أشار "متوسّط" آراء جميع الأعضاء إلى تخفيض إضافي بنسبة 0,5% لأسعار الفائدة بحلول نهاية هذا العام، وتخفيض آخر بنسبة 1% بحلول نهاية عام 2025.

 وتشير التقديرات إلى التوقّع بأنّ الناتج المحلّي الإجمالي سيستمرّ بالنموّ وإن كان بوتيرة بطيئة، وأنّ التوظيف سينخفض مؤقتاً ثمّ يتعافى، وأنّ التضخّم سيستمرّ بالانخفاض.

العامل الحاسم في قرار تيسير السياسة النقديّة بعد فترة طويلة من أسعار الفائدة التقييديّة كان التدهور الملحوظ في سوق العمل الأمريكي، كما يشير إليه بشكل أساسي الارتفاع البطيء في نسبة البطالة.

منذ ذلك الوقت، كانت البيانات الاقتصاديّة إيجابيّةً بشكل مفاجئ، حيث أظهر تقرير الوظائف لسبتمبر الذي تجاوز التوقعات استمرار قوّة التوظيف، بينما تراجعت نسبة البطالة إلى 4,1%.

 بالإضافة إلى ذلك، يشير نموّ مبيعات التجزئة والدخل والمدّخرات إلى الاتّجاه نحو اقتصاد مرن.

أثارت أحدث أرقام التضخم وفق مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الدهشة أيضاً، إذ ارتفع المؤشر الأساسي لأسعار المستهلكين للمرّة الأولى منذ عام ونصف، وارتفع المؤشر الكلّي لأسعار المستهلكين بوتيرة أسرع ممّا كان مُتوقّعاً.

من الواضح بالتالي أنّ التضخّم لا ينخفض بسرعة، وأنّ مجالات معيّنة من الاقتصاد تستجيب لذلك بدرجة أقلّ من غيرها.

مع ذلك ومن منظور أكثر شمولية، كان المسار العامّ للتضخّم منحدراً لبعض الوقت. ينطبق ذلك على أهمّ مؤشرات التضخّم، وهو المؤشر الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي (Core PCE)، الذي يُتوقّع أن يُسجّل ارتفاعاً أقلّ من مؤشر أسعار المستهلكين.

بدلاً ممّا يُعرف بـ"الهبوط السلس"، أصبحت عبارة "عدم الهبوط" تُستخدم موخّراً لوصف العودة السلسة إلى الوضع الطبيعي، التي تبدو أنّها تتحقّق الآن على عكس التوقعات.

نظراً لأنّ الفدرالي اقترب من تحقيق نسبته المستهدفة للتضخّم عند 2%، تمكّن من تحقيق هدفه من جهةٍ ما. يركّز الآن على كيفيّة الحفاظ على الوضع بدلاً من إصلاحه.

بعد الاجتماع الأخير، كان هناك توقع في بعض الأوساط بأنّ أسعار الفائدة ستُخفّض بنسبة 0,5% إضافيّة في اجتماع نوفمبر.

أدّت الإعلانات الاقتصاديّة المتفائلة، خاصّةً تقرير الوظائف وبيانات التضخّم المُفاجئة، إلى اهتزاز مؤقّت في المعنويّات، حيث شكّك بعض المشاركين في السوق فيما إذا كان الفدرالي سيُخفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل على الإطلاق.

مع ذلك، مرّت هذه الشكوك بسرعة نسبيّاً، وحتّى وقت كتابة هذا المقال أُعيد ضبط الآراء. تمّ الإجماع الآن على تخفيض أسعار الفائدة بنسبة 0,25% في 8 نوفمبر،

 وهو أمر مُرجّح إذا لم تحدث أيّ صدمات إضافيّة كأرقام مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي.

صرّح محافظ الفدرالي رافاييل بوستيك في مقابلة في أوائل أكتوبر

 أنّ قرارات الاجتماعات الفرديّة للفدرالي ليست ذات أهميّة كبيرة مقارنةً بالسؤال الأكبر: ما هو "المستوى الطبيعي لأسعار الفائدة" (سعر الفائدة حيث لا يكون الاقتصاد في توسّع ولا في انكماش)؟

بمعنى آخر، أين تتّجه قرارات أسعار الفائدة في نهاية المطاف؟

بالنسبة إلى بوستيك، يتراوح سعر الفائدة الطبيعي بين 3% و3,5%، ولكن تختلف آراء زملائه كما نرى في "المخطّط النقطي" الأخير.

من المرجّح أن يكون للانتخابات الأمريكيّة تأثيراً قويّاً على الإجابة على هذا السؤال. التزم كلّ من هاريس وترامب بتخفيضات ضريبيّة وبرامج إنفاق كبيرة. وبما أنّ هذا سيتطلّب اقتراض حكومي إضافي، قد يكون من الضروري الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة نسبيّاً لجذب المستثمرين إلى السندات الحكوميّة.

اتّباعاً لنصيحة بوستيك، نعتقد أنّه من الحكمة التركيز أكثر على الصورة العامّة وأقلّ على التفاصيل الفرديّة.

مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتّحدة                              

Permission to Land? Fed Decision November

 يبدأ التخطيط المالي بتحديد أهداف ماليّة واضحة، سواء كان ذلك للحفاظ على الثروة أو التخطيط للتقاعد أو تأمين إرث مالي للأجيال القادمة. من الضروري وضع خريطة طريق لتحقيق هذه الأهداف من خلال استراتيجيّات ماليّة مصمّمة خصّيصاً للأهداف قصيرة أو متوسّطة أو طويلة الأجل.

2. تحديد القدرة على تحمّل المخاطر:

 يُعدّ فهم القدرة الشخصيّة على تحمّل المخاطر عنصراً أساسيّاً من التخطيط للاستثمار. ينبغي على المستثمرين مراعاة مقدار المخاطر التي هم مستعدون لتحملها من أجل تحقيق عوائد أعلى. قد يفضّل المستثمرون المحافظون استراتيجيّات منخفضة المخاطر تركز على الحفاظ على رأس المال، في حين قد يتّجه آخرون إلى فرص ذات مخاطر أعلى لتحقيق عوائد أعلى.

3. المرأة والتخطيط المالي:

 غالباً ما تتّبع المرأة نهجاً مدروساً وطويل الأجل في الاستثمار. بدلاً من التركيز على الأرباح فحسب، تميل إلى إعطاء الأولويّة للأمان المالي والاحتياجات العائليّة. وغالباً ما يؤدي هذا الاعتبار العاطفي إلى استثمارات طويلة الأجل تكون أكثر استقراراً وفائدة، كما أثبتت الدراسات حول السلوك الاستثماري للمرأة.

 تنويع المحفظة الاستثماريّة عبر فئات أصول مختلفة يقلّل من المخاطر ويزيد من العوائد. من المهم عدم وضع جميع الأصول في سلّةٍ واحدة بل توزيع الاستثمارات عبر القطاعات والأصول المختلفة.

5. فوائد الاستثمارات في الأسواق الخاصّة:

 تقدّم الأسواق الخاصّة فرصاً كبيرة لتنويع المحفظة وتنمية الثروة. إن الوصول لهذه الأسواق أقل سهولة وهي أقل تقلباً من الأسواق العامّة. فعلى سبيل المثال، تقدّم The Family Office حلولاً استثماريّة مخصّصة في الأسهم الخاصّة والائتمان الخاصّ والعقارات لمساعدة المستثمرين على تحقيق أهدافهم الماليّة.

6. مراكمة النمو لتحقيق مكاسب طويلة الأجل:

 المراكمة هي أداة قويّة في التخطيط المالي. من خلال إعادة استثمار العوائد، يُمكن للمستثمرين زيادة ثرواتهم بشكلٍ كبير مع مرور الوقت. تعمل هذه الاستراتيجيّة بشكلٍ جيّد في التخطيط طويل الأجل، ما يسمح للمستثمرين برؤية العوائد المتزايدة تتحوّل إلى نموّ كبير.

7. دور المشورة المتخصّصة:

 تؤكد The Family Office على أهمية المشورة المتخصّصة في اجتياز الأسواق الماليّة. يعمل مديرو علاقات العملاء والمستشارون الماليون بشكلٍ وثيق مع العملاء لتخصيص إستراتيجيات الاستثمار بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر وأهدافهم وتفضيلاتهم. الوصول إلى الأسواق العالميّة من خلال مستشارين موثوقين يجعل التخطيط المالي أكثر فعالية وموجه نحو تحقيق الأهداف.

8. التكنولوجيا والوصول إلى الخدمات:

 التكنولوجيا الحديثة، بما في ذلك تطبيقات ومنصّات الاستثمار، جعلت الاستثمار أكثر سهولة من أيّ وقتٍ مضى. تسمح الأدوات كمنصة The Family Office الرقميّة بوصولٍ سلس وشفاف إلى الاستثمارات العالميّة، ما يُمكن المستثمرين من مراقبة محافظهم وإدارتها من أيّ مكان.

9. ابدأوا الاستثمار اليوم:

 لا يفوت الأوان أبداً للبدء في الاستثمار. كلّما بدأتم مبكراً، تكونون جاهزين أكثر لتحقيق النجاح المالي على المدى الطويل. سواء كان لديكم مبلغ صغير أو كبير للاستثمار، المفتاح هو اتخاذ الخطوة الأولى وطلب المشورة من الخبراء.

تفضلوا بمشاهدة الندوة الإلكترونية الكاملة أعلاه.

Essential Financial Planning: Basics of Investing and Private Market Investments

My Journey With Volatile Markets & How To Always Be Prepared Hosted by Robert Castrignano

1) How to effectively start and manage your own business?

2) Navigating your business during challenging market cycles.

لمحة عن شركة The Family Office

Keep reading