10 معطيات رئيسيّة في مذكّرة Something Of Value لهاورد ماركس

يتطرّق هاورد ماركس في مذكرته Something Of Value إلى آفاق استثمار القيمة مقابل استثمار النمو. استخلصنا أبرز ما جاء في المذكرة ضمن 10 معطيات رئيسيّة.

Mar 4, 2021|موضوع عام- 2 min

1) غالباً ما تصبح الأسعار منفصلةً عن القيمة الأساسيّة

"يعلم مستثمرو القيمة أنّ الأوراق الماليّة التي يشترونها ليست مجرّد قطع ورقيّة، بل حصص ملكيّة في (أو، في حال الائتمان، استحقاقات على) شركات حقيقية. ولهذه الأدوات الماليّة قيمة أساسيّة قد تختلف كثيراً عن سعرها المتداول في السوق". 

2) يحتاج استثمار القيمة الصحيح إلى انضباط

"يتطلّب [استثمار القيمة] إدراك أنّ جاذبية الاستثمارات تأتي عند وجود فرق كبير بين السعر المعروض في السوق والقيمة الأساسيّة الحقيقية التي حددتها، والانضباط العاطفي بالتصرّف فور ظهور تلك الفرصة وليس العكس".

3) لا يتعارض النموّ والقيمة

"[لا يرى هاورد ماركس] أنّ أشهر مستثمري القيمة الذين أثّروا على المجال قصدوا الفصل القاطع بين استثمار القيمة بتركيزه على الحاضر وانخفاض السعر ووضوح التوقعات، واستثمار النموّ بتركيزه على الشركات سريعة النموّ حتّى ولو ارتفع تقييمها".

4) ليس التقييم المنخفض شرطاً لاستثمار القيمة

"لا يعني اعتماد نجاح شركة سريعة النمو على أمور غير ملموسة كالتكنولوجيا و/أو ارتفاع نسبة [سعرها إلى الأرباح] بالضرورة أنّه لا يُمكن الاستثمار فيها بناء على قيمتها الحقيقيّة".

5) لا يمكن اختصار القيمة دائماً بمجرد رقم

"ما لا يمكن توقّعه بدقّة لا يعني أنّه غير حقيقي".

6) إنّ العوامل النوعيّة والتوقّعات بالغة الأهميّة

"نظرا لتوفر المعلومات الكميّة عن الحاضر بسهولة ومع شدة المنافسة في مجال الاستثمار، يرجح أن يأتي النجاح نتيجة التفوق في تقدير العوامل النوعيّة والأحداث المستقبليّة".

7) قد يختلف النموّ السابق عن النموّ القادم

" توقّع سرعة النموّ بشركة ما لا يعني تقلّبها، كما لا يعني أن شركة أخرى لن تواجه المشاكل لمجرد ثبات نموها سابقاً".

8) التقييم وحده ليس مؤشراً عن صحّة الأسعار

"لا يعني ارتفاع مقاييس التقييم لأحد الأوراق المالية أن سعرها مبالغ، كما لا يعني انخفاضها أنّها صفقة رابحة".

9) قد يستحال أحيانا توقّع نمو سريع قادم بعد اضطراب السوق

"قد لا تنمو بعض الشركات التي يُتوقّع نموّها بسرعة. ولكن يصعب كثيراً إدراك الشركات التي ستنمو بسرعة وتقييمها بكامل قيمتها".

10) لا يشترط أن يؤدي ارتفاعُ السعر إلى المبالغة في الأسعار

"لو وجدتم شركة قادرة على طباعة المال كما يقال في الأمثال، لا تبدأوا ببيع أسهمها لمجرّد ارتفاع سعرها. فلن تجدوا في حياتكم الكثير من أمثالها من الشركات الرابحة، وعليكم الاستفادة لأقصى درجة من تلك التي تجدونها".


About The Family Office

Since 2004, The Family Office has been the wealth manager of choice for more than 500 ultra-high-net worth families and individuals, helping them preserve and growth their wealth through customized solutions in diversified alternatives and more. Schedule a call with our financial experts and learn more about our wealth management process.

استمرّوا في القراءة

من نحن

نبذة عامة فلسفة الاستثمار أعضاء مجلس الإدارة الفريق القيادي مواقعنا
تواصلوا معنا

مكتب المنامة:

الطابق التاسع، برج الزامل شارع الحكومة المنامة 305 مملكة البحرين

bahrain flag+973 1757 8000

مكتب دبي:

أبراج سنترال بارك، مركز دبي المالي العالمي (DIFC) الطابق 21، المكاتب 21-43 دبي، الإمارات العربية المتحدة

uae flag+9714 8343863

مكتب الرياض:

سيغنيتشر سنتر، جناح 102 شارع الأمير تركي بن عبدالعزيز الأول حطّين ، الرياض 13512 - 2110 المملكة العربية السعودية

ksa flag+966 11 250 7720

MVPwebsiteAR

مستعدون لبدء رحلتكم الاستثمارية؟

اضغطوا هنا للبدء my.tfoco.com/ar/register

The Family Office Co. BSC(c) هي شركة استثمارية من الفئة الأولى تخضع لرقابة مصرف البحرين المركزي، ومُرخّصة بسجل تجاري رقم 53871 صادر بتاريخ 21/6/2004، وبرأس مال مُصرّح به ومدفوع قدره 10,000,000 دولار أمريكي. ولا تُقدّم The Family Office Co. BSC(c) منتجاتها وخدماتها سوى إلى "مستثمرين معتمدين" على النحو المحدد من قِبل مصرف البحرين المركزي.

الأسئلة الأكثر تكراراًمبادئ حوكمة الشركاتسياسة الخصوصيةخريطة الموقع